谁能想到，一场被业内看作“国产EDA强强联手”的百亿级收购，说黄就黄了。
更让人想不通的是，这家去年营收增长超20%的公司，利润居然暴跌45%。
现在交易突然终止，就因为买卖双方在关键问题上谈不拢。
华大九天收购芯和半导体的计划，彻底告吹。
这事发生在2025年7月9日晚上。
华大九天正式发公告，终止对芯和半导体100%股权的收购。
这场从3月底就开始谈的交易，折腾了近四个月后，意外画上句号。
时间倒回三个月前。
2025年3月28日，华大九天的动作相当高调。
他们和上海卓和信息咨询有限公司等35个交易对象签了框架协议。
当时计划很明确，用股份加现金的方式把芯和半导体整个吃下来。
顺带还要募集配套资金。
所有人都觉得这是板上钉钉的事，毕竟对国产EDA行业来说，这是个大动作。
但商业谈判往往就是这么现实。
华大九天在公告里说得直白：各方死活没法在核心条款上达成一致。
虽然公司这几个月没少使劲推动，可最终还是谈崩了。
什么核心条款这么难谈？ 业内老手一看就明白，无非是钱的问题。
估值怎么定，未来的业绩能不能兑现，股权怎么摆布，这些环节一个卡壳，整盘棋就下不动。
有意思的是，这次重组黄得挺“干脆”。
因为连重组草案都没来得及披露，按规则都不用上股东大会表决，直接终止就完事了。
很多人好奇，为啥华大九天非要收购芯和半导体？
答案藏在技术路线图里。
华大九天在EDA领域主打的是芯片级工具，做的是电路设计那些底层活。
芯和半导体玩的是系统级仿真，尤其在5G、AI这些热门领域有一套。
简单说，一个擅长做单颗芯片，一个擅长把多个芯片整合进系统。
要是这两家真能合并，中国EDA企业就能打通从芯片到系统的全流程。
市场反应很现实。
公告出来后第二天，华大九天的股价收在114.68元。
比起前一天就微跌了0.36%，市值稳在622亿出头。
表面看风平浪静，但懂行的都知道，这家龙头企业错过了一次卡位的好机会。
翻翻家底，华大九天去年业绩有点“分裂”。
2024年营收冲到12.22亿元，同比增长20.98%，涨势喜人。
但归母净利润只有1.09亿，同比大跌45.46%，扣非净利润更惨，直接亏损5700多万。
典型的赚了面子没赚着里子。
好在今年一季度喘过气来了。
营收2.34亿，增长9.77%；归母净利润971.39万元，同比反弹26.72%。
数据虽小，好歹是止跌回升的信号。
公司方面倒是淡定。
公告里特别强调：这次交易黄了不影响日常经营，战略方向也不会动摇。
说得很硬气，还承诺接下来一个月不再搞大并购。
这话可不是随便说的。
华大九天在行业整合方面没少下功夫。
之前就收过芯達芯片科技，还投了阿卡思电子、亚科鸿禹电子、睿晶聚源、菲斯力芯软件这些业内玩家。
更别说还设立了两只专门砸钱EDA赛道的产业基金。
甚至早在2023年8月，华大九天的董秘就在互动平台放话：并购是EDA公司做大的必经之路。
原话清清楚楚写着：“自主研发、合作开发和并购整合”三架马车都得跑起来。
有意思的是被收购方芯和半导体的动向。
2025年2月，也就是华大九天宣布收购计划的前一个月，芯和半导体悄悄启动了IPO辅导。
辅导机构还是大名鼎鼎的中信证券。
当时这动作被不少人解读为是准备卖身上市的铺垫动作。
交易黄了，芯和半导体现在重回独立发展的路口。
中信证券的辅导会不会继续推进？市场都在等答案。
回头再看这场未完成的交易，分歧表面上是条款谈不拢。
深层次其实是并购的两难：技术价值该定多少才算合理，两套技术体系怎么揉在一起，三十五家股东的利益怎么摆平。
每一步都比想象的复杂。
华大九天的并购策略向来务实。
相比这种硬啃百亿规模的大项目，他们更熟悉通过产业基金做分散投资，或者精准收购技术互补的中小玩家。
这次收购失败，并不代表公司战略转向，更像是一次试错后的战术调整。
EDA行业的格局依然清晰——国际三巨头Synopsys、Cadence、Siemens EDA还是牢牢把持高端市场。
国内企业想突围，技术整合这道关非过不可。
大并购难成，中小规模的技术互补合作会不会成为新选择？
华大九天宣布7月11日要和投资人开说明会。
具体终止交易的细节，核心条款的分歧点，都会在会上摊开来讲。
投资者的疑问能不能解开，到时候见分晓。
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